首先请大家来看上证指数的5分钟图。在此图中可以清晰地看到，自从昨天下午上证指数上涨到2746点后，便开始逐波回落，形成了一个下降的旗形形态。
　　昨天港股的大跌、加上今天的周末效应，使得多方的防守的难度加大，但是今天早上经过多空双方的激烈争夺，指数终于在中午收盘时分重新返回到了该旗形的上轨线之上。而且上证指数仍然在5天线之上，算得上是难能可贵了。
　　从旗形整理后突破的理论目标来算，上证指数的上涨目标应该在2810点。因此，只要上证指数在下午的走势中不破旗形的下轨支撑线，上涨目标就可以看高到2800点以上。
　　今天上海方面的成交量为346亿，较昨天上午360.2亿的成交量虽然略有萎缩，不过照此算全天的成交量还是较前几天的成交量有所放大，说明今天仍然有不少看好后市的资金进场抄底。
　　另外从数据上看，两市股票已经是连续三个交易日上涨股票要多于下跌股票，这几天的反弹动力主要来自于二线股，大盘股仍然是萎靡不振，因此，在今天多空力量趋于平衡的情况下，下午，指数只要回调不破旗形的下轨线，那么就可以看作是多方防守成功。之后如果大盘股能够接过上涨的红旗，那么就会将市场的反弹引向高潮，不排除下周一会收出了根大阳线来一举突破10天线甚至是20天线的压制。

       世界众多国家的股市纷纷创出调整以来的新低，加上港股的大跌，使得阴云密布在中国股市的上空，让人有一种‘山雨欲来风满楼’的窒息感觉。
　　而今天早上大盘也的确是大幅低开走，再次创出了2566.53点的新低，着实让股民们提心吊胆了半小时。然而正所谓新低不现，上涨不来，10点过后，上证指数就开始震荡上行，至中午收盘时，上证指数已经上涨了34.35点，上海方面360.2亿的成交量也较前几日有明显的放大，看来中国股市已经顶住了外围股市暴跌的利空打击，而新华社的救市社论的积极影响开始在股市里得到反映。看来
　　昨天中午说要注意指数在5天线处冲高回落，事实上指数还没站到2700点之上就掉头下跌，不过由于今天指数快速下探到了2566.53点，已经和从周线图上测算的理论调整目标点位2495点很接近，所以早上指数探底之后的上涨，基本上可以看作是指数的见底反弹。
　　虽然从中午收盘点位看，上证指数离5天线还有近10个点的距离，但是从上证指数的小时图中我们可以看到，在今天早上形成一个跳空低开的十字星后，指数放量上涨突破了8小时单位线，并且形成了一个低位十字星反转的蜡烛图形态组合，这就意味着指数接下来还会继续上涨，今天下午指数应该会突破5天线的压制，而且，本次反弹的目标应该能够看到2800点，也就是说，指数将会重新返回到前几天跌破的小平台。
　　当然，无论后市指数重新返回小平台，或者是在反弹到10天线（对应位置在小平台的最低收盘位置）后遇阻回落进行二次探底，有一点投资者应该坚信：那就是中国股市即将否极泰来，投资者的好日子也要到来了。

      昨天下午预计上证指数的反弹在前进到2698点受阻回落，并向下再次创出了本轮调整以来的2651.60点的收盘新低。
　   而在指数形成两阳夹一阴的‘空方炮’看跌形态后，多方奋起反抗，结果是今天早上上指出现了一个小反弹，至中午收盘时，上指上涨41.82点，两市也是个股普涨。美中不足的是早上上海方面222.9亿元的成交量相比昨天并没有明显放大，而且到中午时上证指数仍然没有能够超越昨天盘中的反弹高点2698点，另外从盘面上看，代表权重股的白线已经露出疲软迹象。
　   从上证指数的30分钟图上看，目前的上涨，只能说是对指数向下破位后的技术回抽，上涨目标应该在平台的最低收盘价2735点，而今天中午5天线位置在2746点。
　　所以今天下午大家要注意两点：
　　一是下午如果指数不能迅速突破2700点的话，大家要有指数震荡回落继续下跌的准备；
　　二是下午指数顺利越过2700点，那么上涨的目标就在2735－2750点区域，不过由于在上证指数的日线图上，5、10、20天均线已经形成了一个空头排列初始形态，而主流板块中的金融板块新一轮的跌势又起，指数在短期内向上突破5、10天线（中午点位2746点）的可能性比较小，所以对此次的上涨要以技术回抽来对待。
　　我的观点是指数向上反弹到2735点遇阻回落继续向下探底的可能性比较大。
　　另外从上证指数的5分钟图上看，自从指数跌破了2800点之后，抵抗式下跌明显，而每一个下跌波段基本上在50点左右，也就是说，在2800点之下，每下跌50点左右，主力就会买进一批筹码，我想这应该也是我们目前最值得借鉴的操作思路，不过我建议将分批吸纳点位距离放大到100点。

     离开股市才七天，就已经有了“天上方一日，人间已千年”的感觉了，由于好多天没有足够的看盘时间，以至于提起笔来，竟然有一种无从下手的尴尬。
　　从这几天上证指数的走势来看，虽然期间多方一度将指数拉抬到十天线上，怎奈目前影响股市运行的国内外消息面实在复杂，多方最后终于功亏一篑，放弃了抵抗，空方乘胜追击，战至今日，指数又无可奈何地创出了2663.32点的新低，真是让人失望。
　　由于6月上证指数下跌幅度高达20.31%，因此指数在7月初会有一个惯性下挫的动作，而从日线图上看，指数如果今天收出中阴的话，那么就会形成一个‘两阴夹一阳’的‘空方炮’的技术形态，其结果是指数将会向下试探2500点的支撑。
　　因此从短线而言，指数继续下跌探底的可能性比较大，但是我在前几天就已经指出，由于指数自6000的下跌幅度已经超过50%，指数的中期大底开始显山露水，所以从周线图上我们可以发现：前两周指数分别收出了‘十字星’和‘倒锤子’的蜡烛图形态，这两种形态出现在一个指数超跌的后期，是比较强烈的见底信号，这种信号连续两周出现在周线图中，意味着指数见底的时间也越来越临近，所以投资者一定要有足够的耐心，我想无论这几天指数如何演绎，2500点左右的中期底部是勿庸置疑的！
　　今天下午的走势，由于近几日指数下破前面的这个小圆弧底后跌幅超过了两百点，从上证指数的15分钟图上看到，此图中的MACD指数已经不但不再创出新低，随着指数的上涨，反而是一底比一底高。这就意味着，下午指数仍然会继续在今天早上10.49分指数创出新低后的反弹，反弹高度在2720点。强调一点：在指数重新突破5、10天线之前，反弹都只能看成是破位后的回抽。

　　重要通知：由于笔者下周出差，看盘时间难以保证，所以春风玉雨的上证博客和中金在线博客在6月23日到6月30日期间（下周一至下下周一）停止博文更新，7月1日（下下周二）恢复正常。由此给博友们造成的不便，还请千万谅解。

本周市场回顾：
　　本周上证指数涨-1.29%，深成指涨-5.67%，两市上涨股票171家，下跌股票1314家，跑赢两市指数平均涨幅-3.48%的个股仅为287家，而跌幅超过10%的个股则高达719家。板块方面，金融、能源（石油、煤炭、电力）涨幅居前，水泥、汽车制造板块跌幅居前。
　　本周两市指数呈现巨幅震荡走势，伴之而来的是温和放大的成交量，虽然周收盘指数跌幅收窄，但是从我所统计的两市涨跌数据来看，不难发现这主要是因为对指数影响较大的权重股开始企稳反弹所至，而两市个股仍然是多数个股跌幅较大。
　
消息面：

一、道琼斯指数收盘跌220.40点，至11842.69点，跌幅1.83%，为3月10日以来的最低收盘水平；

二、有传闻称，中国央行将在近期再度宣布加息，从而引发港股市场本周五午后急挫，各大主要中资板块全面杀跌，同时早市狂飙的A股市场收市亦回吐了过半升幅。市场人士认为，在面临全球通货膨胀恶化的困境之下，中国政府仍突然宣布大幅上调成品油和电力的价格，理由有两个：一是食品价格回落令国内的短期通胀压力得以纾缓；二是政府相信其后续的调控政策将能有效抑制通胀。

三、6月20日电 中国人民银行行长周小川周五表示，中国近期决定调高国内成品油价格，这可能需要出台更加强硬的政策措施以抑制通膨。

四、中行全球金融市场部全球调研团队发布的报告表明，从2007年下半年至今，经历了流入减缓到加速涌入的过程，盘踞点依然是中国的资本市场 热钱沉淀规模估计有7000-8800亿美元 。

五、 知情人士称，美联储已经同意中国工商银行( 和中国建设银行 在美国设立分行。据悉，这跟中方在第四次中美战略经济对话中所作的承诺有关。

　　点评：周五港股大跌，以及美道琼斯指数周五再跌回到了3月10日时的水平，这势必会在下周一对中国股市产生一定的影响。而如果把二、三条加在一起分析，则有加息在向我们逼近的感觉。
　　热钱规模多的吓人，让我想起一句古话：水能载舟，亦能覆舟。在当前全世界通货膨胀的形势下，如果处理不好，则有可能对中国的资本市场带来灾难性的后果。
　　第五条则有可能刺激金融板块短线走强，这也许将成为金融板块见底反弹的一个重要契机。

技术面：
　　在经过本周后四天的巨幅震荡之后，指数跌幅收窄，下周一开盘，上证指数的5天线就下移到2829.64点。也就是说，周五指数没有能够攻克的五天线将不攻而破。10天线则迅速下移到2894.52点的位置，成为空方阻击多方进攻的第一道防线，这将极大的压缩目前多方防守的空间，也就意味着，下周已经到了多空双方拼个鱼死网破的决战时刻。
　　由于本周上证指数在周线图上收出了近乎十字星的小阴星，加上本周震荡放量走势，也意味着变盘时刻的临近。另外从图中看，5周线已经和120周线交叉，一般来说，短期均线和中期均线交叉的时候，市场将会有一个方向的选择，也就是说，指数在五周线下破120周线之后，要么继续向下大跌，刺激10周线也迅速跟进穿越120周线，要么就是指数在当前位置企稳反弹，使和120周线交叉的5周线成为强弩之末。

综合研判：
　　
周五港股和美股的大跌、上调油电价格可能引发的加息、本周五尾盘两市指数的走势趋向疲软、市场面临的方向性选择，将会在下周初引发市场的再次大幅震荡。
　　但是由油电价格上调而引发的大能源板块（包括石油、电力，新能源等）的走强（资金净流入明显）、金融股也极有可能在工行、建行可以在美国设分行的利好刺激下筑底成功、普遍跌幅严重的二线股的超跌反弹，则极有可能使市场在下半周探底反弹，并最终一举突破10天线的压制，展开一波幅度较大的反弹。
　　
操作策略

      中线投资者可以在2800点之下分批建仓（每跌一百点买进一批），深套和稳健的投资者可以在指数突破10天线后进场抢反弹。
　　另外我想提醒投资者，中国不是越南，尽管目前股市跌幅巨大，给投资者造成了巨大的伤害，但是我的2500－2700点是中国股市未来的大底的观点不变！随着中国金融开放程度地加大和资本市场监管措施的加大和逐步完善，中国股市最终也会象美国股市那样，成为一个值得进行中长期投资且能够能你带来丰厚回报的成熟股市。

   　大阳、大阴、大阳。这几天股市有如蹦极的走势，让股民们备受折磨。正当前天进场抢反弹的投资者的意志即将被昨天的大阴彻底摧毁之时，今天的大阳又奇迹般地让市场起死回生。

　　如果我把上调的油电价格比作是今天股市上涨的东风的话，似乎让人有滑稽的感觉，然而从今天的盘面上看，的确就是因为早盘油气资源板块和电力板块的高开，最终激活了整个市场的人气，刺激了市场个股的全线上涨。
　　一般来说，如果个股在高位出现大阳大阴的巨幅震荡走势，且伴随着巨大的成交量，那么极有可能就是庄家在出货了。而如果这种震荡走势出现在一个长期下跌之后，那么这个震荡区域也极有可能成为一个个股或者指数的中期底部！　　　
　　从上证指数的日线图中可以看到，今天指数创出的2695.63点的新低，已经接近了去年2月左右指数在2800点上下形成的那个三角形整理形态的底部区域下沿，而如果你将那个形态放大来看的话，那么可以看到，正是因为去年上证指数突破了这个以60天线为支撑的三角形态上轨，所以才造就指数去年10月6124点的新高！
　　而如今当上证指数下跌回到2700点时，恰恰又使指数回到了一个上涨行情的起点。这也就意味着，中国股市的一个轮回已经结束，市场经过重新洗牌后，新一轮的行情又将开始。
　　当然，目前来说，现在这个中期大底尚处在形成初期，不过如果你在很多年之后回过头来看，2500－2700点这个区域，也许就将成为一个2008年之后的历史底部区域！
　　短线来看，如果今天下午指数收盘能够站到5天线上，那么下周一指数突破10天线的可能性就非常大，如果这种走势成立，那么就极有利于我所说的这个中期大底的加速成型。
　　如果指数今天上涨，仍然受制于10天线，并在10天线处遇阻回落，那么指数将会有继续向下寻底的过程。但是请你务必记住：2700－2500点区域，将会给你一个在中国资本市场取得巨大成功、赢取巨额财富的千载难逢的绝好机会。

　　昨天上证指数近150点的长阳给颓废已久的市场增添了不少亮色，然而好景不长，今天中午时指数近百点的下跌，又让难得产生的反弹面临昙花一现的尴尬。
　　阿基米德说过：给我一个支点，我可以撬动地球。我想昨天的这根长阳为指数反弹奠定了一个很好的基础，但是如果想要反弹继续进行的话，那么我们也必须找到一个合适的支点。
　　在上证指数的5分钟图上，如果我们把从2729.71点－2945.42作为第一波反弹浪的话，那么这个反弹浪的0.618位在2863点，从图中可以看到，前几天多方也曾经在这个点位处作过短暂的抵抗（见图左边圆圈）。应该说，指数在这个位置搭建一个支点，开始第二波反弹是最理想的选择。
　　但是由于今天早上上证指数的走势不尽人意，到今天中午收盘，个股普跌，指数也破了上述点位，勉强站在黄金分割线的0.5（2837.56）之上。
　　所以今天下午指数若能够在目前点位企稳并上涨，到收盘时能够重返5天线之上，那么明天指数就会有再拉长阳突破10天的潜力。
　　另外一种可能是，指数下午开盘后继续向下寻求支撑，那么我们就退而求其次，将反弹支点放在昨天长阳线的收盘起点2794点。只要指数在未来几天日线收盘不跌破这个点位，反弹仍然就有起死回生的可能。
　　当然，还有一种我们最不愿意看到的走势，那就是，指数在未来某天收盘跌破了2794点，那么，这次反弹就正式结束，指数仍然会继续下跌直到2500点左右才有见底的可能。

    　居高不下的通货膨胀率、25连阴和10连阴、以及超过50%的跌幅，今年中国和越南这一大一小两个社会主义国家在经济和股市中的糟糕表现，真是让人感慨万千。
　好在，在大盘十连阴之后，在投资者的殷切盼望、千呼万唤之下，中国股市的反弹终于姗姗来了！
　虽然昨天上证指数收出了79.35点的中阴，让极少数仍在看多的市场分析人士竟折了腰；虽然今天早盘上证指数再次创出了2729.71点的新低，让无数投资者伤透了心。但是如果你看到了上证指数在今天早上10.50分后一气呵成的上涨、到中午时75.54点的涨幅和相差不到3点就将突破5天线的可喜走势，你必须承认，反弹终于来临了。
　　不过必须提醒投资者注意的是，以昨天收盘点位2794点为起点的反弹，暂时只能看成是在几乎没有什么救市政策出台下的超跌后的技术面反弹。从今天上证指数的走势来看，反弹的第一目标在今天指数的10天线位置（3050点），这个点位和前期的政策平台的最低收盘点3094.67点所构成的区间，将成为指数反弹路上的第一只拦路虎，如果未来几天没有利好出来，那么此次反弹就只能说是跌破政策平台后的技术回抽，反弹过后，指数再次探底在所难免。
　　具体操作上，博友们一定要珍惜这次来之不易的反弹机会，今天下午上证指数开盘放量突破5天线时，是抢反弹的最好时间。而在指数反弹到10天线处出现上涨乏力迹象时，抢反弹的资金一定要及时撤出来。

     在外围股市企稳反弹的有利条件下，上证指数终于在昨天收出了一颗让人产生无限遐想和期待的十字星，但是由于今天早盘多方并没有能力将战线推进到5天线之上，使我昨天中午预期即将产生的短线反弹面临夭折。也因为今天早盘指数的下跌，使得八连阴之后的十字星，有成为下跌中继十字星的危险。
　
　从上证指数的60分钟图上看，由于指数从昨天早上起紧贴着8小时线的下沿盘桓了五个小时之后，终于在今天中午选择了向下破位，这就意味着今天下午指数将向下试探2800点的支撑。
　　在此之后，要么是继续下跌，要么就是在2800点处再次获得支撑，然后展开反弹。
　　从盘面上看，今天的下跌，主要是因为二线股仍然没有企稳所至，对指数影响较大的中石化、工行、招行的股价已经在5天线上，中石油、中行目前也正在很接近五天线的位置震荡整理，从趋势上看，完全有站到5天线上的可能。
　　因此，我认为十字星成下跌中继星的可能性较小，指数在再次试探2800点的支撑后，展开反弹的可能性大。也就是说，我在昨天中午所说的指数短线反弹观点依然不变，但是在时间上会有所延迟，过程会比较复杂，空间也会比预期的小一些（由于上证指数的10天线的下移速度比我预计的要快的多，明天就会到3050点左右这在很大程度上制约了指数未来反弹的空间）。
　　

    早盘多头在上证指数再次创出2811.72点的新低后，终于忍无可忍，利用中石油、中石化及金融股板块，展开了绝地反击。到中午收盘时，上证指数上涨30.35点，上海市场成交量262.5亿，两市下跌股票862家，上涨股票535家。
　　不过从个股对指数的贡献度来看，中石油贡献13.35点，中石化贡献9.75点，工行贡献7.13点，仅此三股就已经能使上证指数上涨达到30点，也就是说，今天的反弹，其实是少数权重股的短线企稳反弹。而到中午仍没有效放大的成交量，加上两市个股又是跌多于涨，因此说指数已经见底反弹还是为时过早。
　　短线看，由于对指数涨跌影响较大的权重股板块中的油气资源、金融板块普遍止跌反弹，且上证指数的5天、10天均线短期开口距离较大，因此今天起未来几天，上证指数冲破5天线的压制，向10天线进军的可能性很大。
　　目前10天线的位置在3176.87点，不过若以指数中午的收盘点位为今天的收盘点位来测算，明天10天线的点位在3120.88点，而前期政策底的最低收盘点位在3094.67点，由于10天线的下行速度很快，再有三二天就会到达3094.67点的位置。
　　综上所述，我判断指数短线已经企稳反弹，反弹高度比我在周日估计的还要乐观些，应该在3100点处。不过此次反弹只是看作是跌破前期降税平台后的回抽确认。因此反弹过后，指数仍然会延续下跌探底的走势。
　　具体操作上，由于指数从6124点下来的跌幅超过了50%，接近了前几年指数从2245点跌到1000点的下跌幅度，因此深套的投资者一定要耐心持有，不要再盲目割肉。而对在3000点抄底失败而被套的投资者，则应该积极利用指数短线即将产生的反弹积极调仓，把自己的仓位降下来，这样就可以把主动权掌握在自己的手中。